二月二十七日，寧德時代公布2019年年度業績快報。快報顯示，2019年，寧德時代實現營業總收入455．46億元，同比上升53．81％；利潤總額55．24億元，同比上升31．39％；歸屬于上市公司股東的凈利潤達43．56億元，同比上升28．61％。

關于業績較上年上升，寧德時代給出以下幾點原因：隨著新能源汽車行業快速發展，動力鋰電池市場需求較去年同期相比有所上升；寧德時代加強市場開拓，前期投入拉線產量釋放，產銷量相應提升；公司費用管控合理優化，費用占收入的比例降低。

在年度業績快報公布的前一天，寧德時代接連拋出定增方法以及投資通告，涉及資金總額約300億元。其中，定增擬募現金不超過200億元，公司再另自籌約100億元。募集資金計劃用于5個項目：寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目，江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（三期），四川時代動力鋰電池項目一期，電化學儲能前沿技術儲備研發項目，以及補充流動資金35億元。

從財報上看，寧德時代賬面現金充足，并不差錢，根據寧德時代此前公布的《前次募集資金使用情況報告》，截至2019年底，公司前次募集資金的53．52億元中，還有9．62億元尚未使用。關于此次巨額融資，寧德時代方面表示，目前公司大力發展動力鋰電池系統業務，同時積極布局儲能鋰離子電池業務。

加速擴張的寧德時代

寧德時代擬募資的200億元，重要用于4個鋰離子電池擴能項目，鋰離子電池的擴產仍然是核心內容。

寧德時代通告顯示，湖西鋰離子電池擴建項目將新增鋰離子電池年產量約16GWh，建設期為3年，達產后預計可實現年均營業收入為108億元，年均凈利潤8億元；江蘇動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目將新增鋰離子電池年產量約24GWh，達產后預計可實現年均營業收入為153億元，年均凈利潤13億元；四川時代動力鋰電池項目一期將新增鋰離子電池年產量約12GWh，達產后預計可實現年均營業收入為81億元，年均凈利潤9億元。

截至2019年底，寧德時代已投產產量為58GWh，按照寧德時代此次公布的擴產計劃來看，3年內累計新增產量不少于97GWh，為現有產量的1．67倍。

在全球動力鋰電池銷量排名中，占據一定市場份額的動力鋰電池生產商重要有寧德時代、松下、比亞迪、LG化學、國軒高科等。自2017年把松下從冠軍寶座上拉了下來后，寧德時代已經持續三年拿下全球動力鋰電池裝機量的冠軍席位。

我國汽車動力鋰電池產業創新聯盟數據顯示，2019年我國動力鋰電池裝車量累計62．2GWh，其中寧德時代裝車量31．46GWh，排名第一，市場份額高達50．57％。今年一月，我國動力鋰電池裝機量約2．32GWh，同比下降53％，寧德時代繼續保持頭部位置，國內市場份額達57．7％，同比提升14．7個百分點。

在合作伙伴方面，今年二月初，寧德時代與特斯拉正式簽署為期兩年的電池供應協議。截止目前，寧德時代已與上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、東風集團、長安集團和宇通集團等國內車企，以及寶馬、捷豹路虎和大眾等國際品牌結成伙伴關系，同時與蔚來、威馬等造車新勢力也有合作。

隨著傳統車企的加入，全球動力鋰電池供需緊張已成為常態，動力鋰電池產量不足一直困擾主機廠。由于LG化學的動力鋰電池產量不足，奧迪自二月二十日起暫停電動SUVe－tron的生產。

奧迪并不是唯一一家受電池供應影響的汽車生產商，此前捷豹旗下純電動汽車型I－Pace自二月十七日開始出現了持續長達一周多的停產，戴姆勒和現代等汽車制造商也由于產量問題而放慢純電動汽車的生產進度，特斯拉創始人馬斯克更是公開表示松下無法滿足特斯拉的上升需求。

寧德時代此舉無疑將進一步緩解動力鋰電池的產量不足問題，拉動自身產量持續滿足日益上升的市場需求，而研發項目則繼續堅持技術先行的路線，優先進行技術研發和技術儲備，進一步提升公司盈利空間，穩固其在動力鋰電池行業中的頭部地位。

“獨角獸”的危機

今年以來，寧德時代股價大漲超過50％，已接近150元／股，當前滾動市盈率高達75倍，公司市值達到近3300億元，高居創業板上市公司第一位。

即便如此，隨著鋰離子電池行業爆發式成長，國內外的行業巨頭以及新能源車企們開始自產電池，處于行業第一的寧德時代現在也未必敢說是高枕無憂。同時，寧德時代還需面對政策補貼逐年退坡和國內外競爭對手夾擊的風險，以及能源潛在危機。

全球動力鋰電池公司研究報告顯示，松下成本控制方面明顯優于其他公司，成本大概在111美元／kWh，而LG化學的成本在148美元／kWh，三星SDI和寧德時代的成本都超過了150美元／kWh。這也就意味著，假如寧德時代沒有領先于行業的技術，那就極有可能囿于價格，被削弱競爭力。

為了兼顧利潤和成本，寧德時代不得不進一步加碼技術研發，尋求技術上的突破。從2015到2018年，寧德時代研發投入分別為2．81億元、10．81億元、16．03億元、19．91億元，2019年公司研發人員增至4678人，近2017年研發人員數量的兩倍。而作為寧德時代現階段的一個關鍵產品，于2019年下半年推出的CTP技術作為創新降本的成果，能讓電池PACK成本有較大程度下降，極具競爭力。

隨著補貼退坡新能源行業逐漸市場化，動力鋰電池行業階段性的局勢已基本明朗，雖然變數仍然存在，但寧德時代目前依舊被資本市場看好。同花順數據顯示，二月二十七日，寧德時代現身深股通十大成交活躍股，位居深股通港資成交額第1位，港資總計成交17．39億元。