七月三十一日，東吳證券公布的光伏設備行業的研究報告指出，硅片產量周期開啟，關注HIT電池主題機會。具體內容如下：

行業景氣度：2019年光伏建設規模超市場預期，平價上網進程有望加速

2019年光伏發電項目競價結果：22．8GW，預計2019年光伏建設規模50GW左右，年內并網40－45GW左右，超市場預期；預計八月將進入開工旺季。海外市場需求持續上升，我們預計2019年海外裝機量在90GW左右，全球合計130GW＋。自531以來的行業低潮已經過去，政策轉向積極，平價上網進程有望加速，龍頭設備公司憑借先發優勢有望持續提升市場份額。

硅片環節：單晶滲透率持續提升，硅片產量擴張不斷超預期兌現

2019年三月以來，中環股份、晶科、上機數控分別公布25GW、25GW、5GW擴產計劃，不斷兌現我們之前的判斷，二季度產量新周期開始啟動，同時我們預計其他硅片廠商后續仍有硅片擴產計劃公布。

單晶硅片行業滲透率2018年達50％，預計2020年將提升至75％以上，同時行業裝機量年復合上升20－30％，單晶硅片設備需求增速將高于裝機增速。我們預計硅片環節無較大技術變革，同時臨近平價時代，單晶硅片盈利波動區間將比過去更小，行業持續擴產成為大概率事件，晶盛機電作為國內單晶生長設備龍頭，將深度受益于單晶滲透率提升帶來的設備需求。

電池片環節：HIT技術將成下一個風口，技術迭代利好優先布局的設備商

電池片的光電轉換效率是平價上網的關鍵因素，預計未來2年PERC仍是主流技術路線。我們預測到2019年年底PERC電池產量會超過140GW，電池廠的擴產將持續，短時間內相關設備商將繼續受益，根據我們測算，預計2019－2020年電池片環節重要設備累計市場規模近200億。根據市場預期，HIT技術將成下一個風口，有兩個原因：（1）光電轉化效率高。目前HIT的電池效率比PERC高1pct左右，由于N型硅片做基底，未來效率提升空間更大。（2）制備過程精簡，只需4道重要工藝，從理論上來說不良率以及人工等成本都會降得非常低。我們認為HIT能否大規模推廣的關鍵之一，在于設備技術的提升帶來的成本下降。目前包括邁為股份、捷佳偉創在內的多家設備公司已對HIT技術路線展開布局，并均已取得不錯的成果，我們預計HIT技術的風口到來之時，這些提前布局的設備廠商將顯著受益。

組件技術迭代持續升級，疊瓦有望成為主流

組件技術升級的關鍵在于如何降低組件成本，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規組件封裝模式平均多封裝13％的電池片，可提高組件20－30W的功率，能夠顯著降低組件成本，預計未來有望逐步成為主流。目前已經布局疊瓦環節的設備公司有【邁為股份】、【先導智能】、【金辰股份】、京山輕機子公司【蘇州晟成】，有望受益于疊瓦技術的推廣。