隨著各種新能源應用的發展，鋰離子電池相關產業鏈上的公司也成為資本市場的關注對象。假如用一個關鍵詞來概括相關公司今年以來的發展，就是產量擴張。

新能源車帶來的機會

2010年三月二十日，我國頒布《汽車產業調整和振興規劃》，提出了未來三年內我國新能源汽車的發展戰略：到2011年，包括純電動、充電式混合動力和普通型混合動力在內的新能源汽車要形成50萬輛的產量，新能源汽車銷量要占到乘用車銷售總量的5%左右。

年產50萬輛新能源汽車，其中孕育著巨大的行業機會。據測算，一輛純電動汽車要40～50公斤的正極材料和電解液，是單個手機電池耗用量的10000倍左右。

據國海證券測算，生產100萬輛電動汽車所需的鋰離子電池相關材料，就將是目前全球鋰離子電池材料總需求量的數倍。因此，電動汽車的推廣將帶動鋰離子電池相關材料的需求呈現爆發性上升。

從目前全球鋰電的用途來看，根據日本咨詢公司IIT的銷售統計，全球鋰電電芯44%用在手機等移動電子設備，31.4%用在筆記本電腦以及5.5%用于其他消費產品，新能源汽車僅占0.2%。

2009年全球鋰離子電池電芯公司累計出貨量達到了30.63億顆，較2008年上升了5.5%，0.2%的汽車用鋰電，在整個鋰離子電池行業中可謂微不足道，而正是基數太小，未來孕育爆發性上升機會。

全球重要汽車廠家未來電動汽車的產銷量數據，從2010年開始，汽車制造商將大幅提高鋰離子電池作為動力源的比例，2010年～2013年為鋰離子電池電動汽車的快速成長期，并于2013年達到226萬輛，年均復合上升率為124.78%，2013年～2018年將進入穩步發展階段，2018年達到近600萬輛，年均復合上升率為20.90%。

一輛電動汽車所要的鋰離子電池相當于20輛混合動力汽車、300臺筆記本、7000部手機的用量，無論從正極材料、電解液、隔膜和負極等領域來說，都存在著爆發性上升的機會。

行業機會稍縱即逝

但在個別細分領域，隨著大量資金的涌入，產量過剩隱憂已經浮現，例如前述碳酸鋰領域，行業機會已經更多把握在少數寡頭手中。

鋰離子電池產業鏈重要由三部分組成：上游鋰礦資源、鋰離子電池原材料(包括正極材料、負極材料、隔膜、電解液)及電池制造與封裝。

在鋰離子電池原材料構成成本中，正極由于材料的不同占比較高，約占制造成本的30%～40%，負極材料約占生產成本的15%～20%，隔膜占15%～20%，電解液占5%～10%,其他成本占25%左右。

國內從事鋰離子電池(包括電池生產與鋰離子電池材料供應)的公司，2009年由原先的150家激增到300多家。但真正有投資價值的公司并不多，鋰離子電池屬于高成長行業，生產線要經常變動，沒有一定的資金、規模和科技實力的公司難以立足。

以正極材料為例，根據IIT的預測，到2012年，全球對正極材料的需求量約為7.67萬噸，其中鈷酸鋰需求量約3萬噸，占比約40%，仍舊是第一大消費品種。2009年到2012年，鈷酸鋰復合上升率9.32%，多元材料復合上升率37.05%，錳酸鋰復合上升率79.56%，磷酸鐵鋰復合上升率114.72%。

其中，目前占到鋰離子電池正極材料40%市場份額的鈷酸鋰，增速大幅降低；而與汽車用鋰離子電池相關的錳酸鋰和磷酸鐵鋰呈現出更多市場機會。

因為行業競爭的關系，如產量比較充足的正極、負極材料，其毛利已經逐步降低到20%～30%，國內供給基本處于平衡狀態，包括行業優勢逐步向當升科技(300073.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、中信國安(000839.SZ)、我國寶安(000009.SZ)等規模型公司集中。

產量明顯不足、國產化率極低的電解質、隔膜等，毛利率能夠維持在70%，包括多氟多(002407.SZ)、江蘇國泰(002091.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、佛塑股份(000973.SZ)，均處于剛剛確立行業地位，與外資逐步展開競爭的狀態。(趙奕)