8月10日，被稱為國內“氫燃料電池第一股”的億華通登陸科創板，發行價為76.65元/股，募集資金13.5億元。首日股價開盤大漲239%，此后股價漲幅收窄。

截至收盤，億華通漲幅達144.12%，股價為187.12元/股，市值達131.92億元。

億華通是一家專注于氫燃料電池發動機系統研發及產業化的企業，致力于成為世界領先的氫燃料電池發動機供應商。公司具備自主核心知識產權，實現了發動機系統及燃料電池電堆的批量國產化，產品目前主要應用于客車、物流車等商用車型。

億華通銷售的燃料電池發動機系統主要覆蓋30kW、40kW和60kW系列，目前已經進入商業化量產階段。

億華通新一代產品采用國產自主研發電堆，實現零下30°C低溫啟動、零下40°C低溫存儲；有高能量轉換率、低噪音、低故障的特點；高度集成化、模塊化設計，節省空間同時降低維護成本；響應速度快，可實現快速、無損傷啟動和關機。

報告期內，億華通前五大客戶包括申龍客車、北汽福田、宇通客車、中通客車、吉利商用車等商用車廠商，累計實現發動機系統銷售收入分別為2.89億元、2.74億元、1.69億元、1.03億元、6498.86萬元，合計占億華通主營業務收入的比例為80.40%，占億華通發動機系統銷售收入的比例為90.13%。

億華通2017年、2018年、2019年營收分別為2億元、3.68億元、5.54億元；凈利潤分別為2743萬元、1744萬元、4590萬元；2017年、2018年、2019年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為330.64萬元、1775萬元、-1411萬元。

2020年1-3月，億華通實現營業收入1750萬元，同比增長12.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-3238.32萬元，虧損收窄1.53%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-3256.62萬元，虧損收窄16.42%。

預計2020年上半年可實現的營業收入為5000萬元至7000萬元，與上年同期相比變動幅度為-24.65%至5.49%；預計上半年可實現扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為-5400萬元至-4800萬元，與上年同期相比變動幅度為-16.12%至-3.21%。

張國強為大股東

IPO前，張國強持股為25.09%，水木揚帆持股為5.4%，康瑞盈實持股為5.29%，東旭光電持股為4.85%，水木長風持股為3.97%；

張禾持股為3.78%，國創高科持股為3.24%，水木愿景持股為2.75%，清華大學教育基金會持股為2.46%，共青城萬事達持股為2.42%。

其中，張國強為董事長、總經理；張禾為董事、副總經理、核心技術人員。

東旭光電為申龍客車母公司，目前所持億華通4.85%的股份存在司法凍結、輪候凍結等情形。

水木揚帆直接持有億華通2,857,200股股份，占億華通總股本的5.40%；水木長風直接持有億華通2,099,200股股份，占億華通總股本的3.97%；水木愿景直接持有億華通1,454,668股股份，占億華通總股本的2.75%。

水木創信為水木揚帆、水木長風、水木愿景的執行事務合伙人，其通過上述主體合計控制億華通6,411,068股股份，占億華通總股本的12.13%。

雖說一提起新能源車，大家會想到純電動、混合動力，但事實上，并非只有鋰電池一條路可走，在鋰電池成為當下主流時，氫能電池的發展還尚未突破瓶頸。

億華通表示，由于氫燃料電池汽車的推廣還受到關鍵技術不成熟、燃料電池成本高以及氫能基礎設施不完善等多方面的影響，現階段多數加氫站仍處于虧損狀態。

具體來看，億華通的資金狀況并不理想。根據招股書，2019年億華通的營收為5.64億元，凈利潤為4590萬元，但扣除非經常性損益后，反而虧損1410萬元。

同時，近三年的現金流量也是持續為負，從2017年至2019年，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.68億元、-7853.91萬元和-1.69億元。

實際上，與傳統汽車相比，氫燃料電池具有零排放或接近零排放的優點，減少了溫室氣體的排放，還具有無噪聲、高效率、運行平穩等特點。與電動車相比，氫燃料電池也有不可比擬的優勢，不僅清潔，而且分量輕、加氣快速，可以解決純電動汽車充電時間長的問題。

此外，氫氣的能源密度是車載鋰離子電池10倍，充一次氫氣可以行駛更長距離，燃料電池的能量轉換效率比內燃機要高2-3倍。

雖說有著諸多優點的氫能，也有著致命的缺點，那就是成本太高。

氫燃料電池技術中的催化劑需采用貴金屬pt（鉑金），過于高昂的成本，讓氫燃料電池汽車遲遲無法大規模商業化。

李嘉誠也曾經很看好這一賽道，并砸重金。2010年，李嘉誠開始買入香港五龍電動車的股份，并在以后的幾年里多次增持。2015年，李嘉誠甚至公開表示，中國新能源汽車是他持續看好的市場之一。

2018年，五龍電動車布局的超百億產業項目進軍佛山，長江氫動力（佛山）研發中心及整車生產項目轟動一時，但僅一年之后就被爆出停產、欠薪、破產等傳聞。事實上，李嘉誠早已在2017年就清倉離場。

相較于氫燃料電池第一股的億華通，鋰電池龍頭寧德時代的市值已經高達近4674億元，而億華通的市值僅131億元，二者的差距還是相當明顯。

未來如果新能源市場被純電動車所占領，再加上基礎設施鋪設到位，億華通所代表的燃料電池汽車還有多大用武之地呢？市界，雷建平sky