一份鉛酸電池龍頭公司的大資金地產(chǎn)開發(fā)合約，讓投資者陷入了迷茫。

2017年七月二十六日晚間，鉛酸電池龍頭公司之一的理士國際（00842），公布一則有關(guān)建造合約及收購物業(yè)的通告稱，按每平方米8萬元人民幣（單位下同）的費(fèi)率，預(yù)期以4.91億元的代價(jià)，和開發(fā)商訂立位于我國深圳市南山區(qū)蛇口港灣大道太子灣商務(wù)廣場(chǎng)E座的發(fā)展地盤，樓面面積約為6141.3平方米。

公司稱該物業(yè)將用作商業(yè)用途，收購后或?qū)⒆鳛榧瘓F(tuán)的重要辦事處，同時(shí)，公司管理層表示我國商業(yè)物業(yè)市場(chǎng)于將呈上升趨勢(shì)，因此認(rèn)為此次獲得的價(jià)格是實(shí)質(zhì)上是優(yōu)惠的。

不管管理層的想法如何，公司股價(jià)第二日便下跌3.75%的結(jié)果，應(yīng)該是市場(chǎng)表明了自己的態(tài)度，但是在通告公布之前，市場(chǎng)其實(shí)對(duì)公司的預(yù)期動(dòng)作還是抱有很大希望的。

股價(jià)忽漲忽跌，市場(chǎng)已現(xiàn)分歧

行業(yè)整合進(jìn)度已近完成，疊加鉛價(jià)下降+并購回收業(yè)務(wù)雙效影響，公司股價(jià)開啟了一波大漲。隨著產(chǎn)業(yè)集中度整理完畢，到了2016年底，鉛價(jià)也開始自高點(diǎn)下跌，就在同一時(shí)間，理士國際斥資1.15億元收購廢舊蓄電池回收及再生產(chǎn)鉛業(yè)務(wù)太和縣大華能源科技60%的股權(quán)，通過垂直整合擴(kuò)張，使得原材料供應(yīng)方面更加穩(wěn)定。

多重因素疊加下，公司股價(jià)拉升戰(zhàn)開始了，期間伴隨著127%凈利潤(rùn)上升的靚麗業(yè)績(jī)公布，公司的業(yè)務(wù)收入全面大比例提升，這使得公司股價(jià)幾乎是一口氣從0.84港元沖到了1.93港元的高點(diǎn)，漲幅高達(dá)130%。

然而股價(jià)上漲勢(shì)頭也因鉛價(jià)底部強(qiáng)勢(shì)回升而被迫終止，2017年四月份來一路陰跌，但就在市場(chǎng)沒有任何消息出來的七月十四日，公司股價(jià)突然拉升近8個(gè)百分點(diǎn)，并在相隔一個(gè)交易日七月十八日再次拉升7.43%，之后小漲狀態(tài)依然持續(xù)著。

就在投資者處于一片茫然狀態(tài)中時(shí)，公司股價(jià)從七月二十四日又開始下跌了，然后理士國際大資金砸向地產(chǎn)開發(fā)的消息放了出來，正如文章篇頭提及。

這不禁讓人出現(xiàn)了疑問：堅(jiān)持了這么多年的100%鉛酸電池業(yè)務(wù)龍頭公司，為何突然矛頭轉(zhuǎn)向了地產(chǎn)業(yè)務(wù)，難道公司的鉛酸電池業(yè)務(wù)真要窮途末路了嗎？

鉛酸電池并未淘汰，理士國際未來仍有期待

理士國際的鉛酸電池業(yè)務(wù)仍在上升，市場(chǎng)需求依舊有爆炸點(diǎn)。公司擁有100%的鉛酸電池業(yè)務(wù)，其中又以備用電池為最重要的種類，其次是起動(dòng)電池，動(dòng)力鋰電池和其他種類的占比則較小。

相比和行業(yè)的另外兩大巨頭——天能動(dòng)力（00819）和超威動(dòng)力（00951），他們業(yè)務(wù)重點(diǎn)區(qū)域則集中在動(dòng)力鋰電池的范疇，因此，作為第三大鉛酸電池公司，理士國際在備用電池領(lǐng)域獨(dú)大，在起動(dòng)電池中發(fā)力的策略有效防止了過強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

公司2016年的營收全部大幅度上升，其中重要貢獻(xiàn)的起動(dòng)電池類型，受益于公司持續(xù)持續(xù)開拓汽車電池市場(chǎng)，并躋身成為我國重要汽車制造商新的重要電池供應(yīng)商，營收增幅達(dá)到近70%。

作為近期極其熱門的鋰離子電池，一直被投資者認(rèn)為是鉛酸電池未來的替代品，但就目前形勢(shì)來看，鋰離子電池對(duì)鉛酸電池的沖擊尚未顯現(xiàn)，鉛酸電池最大的制約因素仍是環(huán)保政策。

而關(guān)于起動(dòng)電池來說，由于鉛酸電池的大電流放電性能優(yōu)于鋰離子電池，因此作為傳統(tǒng)汽車的啟動(dòng)電源是很難被鋰離子電池替代的。相信隨著汽車行業(yè)的持續(xù)上升，公司起動(dòng)電池業(yè)務(wù)也將有樂觀的未來。

當(dāng)然，最大的看點(diǎn)仍屬于備用電池了。備用電池產(chǎn)品根據(jù)電池的應(yīng)用細(xì)分為不間斷電源系統(tǒng)（UpS）、電信通訊、其他消費(fèi)類產(chǎn)品及可再生能源電池四個(gè)重要市場(chǎng)。公司由于從重要電信運(yùn)營商獲取到大量訂單，已成為規(guī)模最大的電信通訊電池供應(yīng)商。

而現(xiàn)階段通訊電池最大的想象空間當(dāng)屬5G概念，隨著近期5G的各種核心技術(shù)問題得以解決，5G也將離生活越來越近。同時(shí)，5G的鋪開很難繞開基站建設(shè)這一步，這就意味著其實(shí)并不用等到5G真正在生活中普及，在基建建設(shè)期時(shí)，公司的通訊電池或已能夠受益，這樣來看的話，公司該業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間的上升并沒有想象中那么遠(yuǎn)。

結(jié)語

截至到2017年七月二十七日收盤，公司的股價(jià)為1.54港元/股，對(duì)應(yīng)的市值為20.9億港元，市盈率為7.7倍，和天能動(dòng)力和超威動(dòng)力處在行業(yè)平均水平，算不上特別便宜。

綜合考慮到，鉛價(jià)格因環(huán)保等問題短時(shí)間內(nèi)仍有上漲動(dòng)力，或?qū)镜挠霈F(xiàn)一定壓力，同時(shí)也將會(huì)對(duì)公司今年的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊懀U酸電池未來需求上升仍有看點(diǎn)，并不會(huì)那么快退出歷史舞臺(tái)。

因此，避開鉛價(jià)上漲強(qiáng)勢(shì)期，理士國際仍是可選擇的投資對(duì)象。