新能源汽車補貼退坡，以后續航350公里以上的新增補貼，100公里以下的取消補貼，關于這一政策業界表示，將利好新能源電池龍頭CATL。

十一月十日，CATL在證監會網站披露招股書，募資131億元，出讓約10%股份，由此推斷，CATL估值已經超過1300億元，超過了比亞迪840億元的估值。

如此高的估值，已經超過了大多數整車公司的市值，僅次于上汽（市值3472.3億元）、廣汽（市值1674.6億元）、吉利（市值1403.8億元），業界認為有可能會成為創業板市值第一。

CATL過去3年保持著數倍的上升率，2017年出貨量全球第二，并將創下創業板IpO融資規模和市值的新紀錄。

或將坐上業界頭把交椅

2017年十一月，CATL新能源科技股份有限公司在證監會網站披露招股書，根據招股書披露，CATL擬于創業板公開發行不超過2.17億股，占發行后總股本10%左右，計劃募集資金131.2億元，所募資金投資于CATL湖西鋰離子動力鋰電池生產基地項目和CATL動力及儲能電池研發項目。

CATL成立于2011年，總部位于福建寧德，是全球領先的動力鋰電池系統供應商，專注于新能源汽車動力鋰電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售。

招股書顯示，CATL的營收重要由動力鋰電池系統、儲能系統和鋰離子電池材料三部分構成。其中動力鋰電池系統銷售是公司最重要的收入來源，2014-2016年和2017年1-六月，公司動力鋰電池系統銷售收入分別7.15億元、49.81億元、139.76億元和53.27億元，占主營業務收入的比例分別為94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。

而目前CATL年產量已達到7.5GWh，磷酸鐵鋰和三元各占一半，接下來計劃每年翻番，到2020年產量有望達到50GWh，這個數字超過了TSLA此前宣布的35GWh和比亞迪宣布的34GWh同期產量。假如實現這一產量，CATL將坐上業界頭把交椅。

利潤上升迅速

據最近傳出的新能源汽車補貼草案，對350公里以上的電池加大補貼力度，這對CATL存在利好。

隨著新能源汽車的高速發展，作為其技術核心的電池，成本占到了整車成本的1/3至1/2，這就意味著，整車廠可能要把一輛車一半的收入分給電池廠。有整車廠高層人士接受采訪時表示，寧德電池占據著續航350公里電池市場的絕對多數，目前國內續航350公里以上的汽車電池，基本只能用CATL的產品。其他國內電池廠的能量密度達不到，在電池和模組的技術水平上都比CATL落后至少一代。

CATL在市場份額上表現突出，其產值占比甚至超過了比亞迪。據其招股書披露，2016年國內動力鋰電池前十大廠商的產值占全國的比例為83.9%，行業集中度較高，其中CATL的產值份額最高，占23.3%，其次是比亞迪，其產值份額占22.5%。

CATL的行業龍頭地位，讓CATL收入和利潤上升迅速，2014~2016年，該公司營業收入分別為8.67億元、57.03億元、148.79億元；歸母凈利潤分別為5442.58萬元、9.31億元、30.22億元。今年上半年，CATL的歸母凈利潤已達到18.57億元。

風險隱存

今年五月份，上汽集團通過全資子公司上海汽車集團投資管理有限公司和CATL合資成立了兩家公司；十月份，東風集團副總經理劉衛東公開表示東風汽車已持股CATL，雙方正在洽談新電池公司項目。

目前，CATL和宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、湖南中車、東風集團和長安集團等行業內整車龍頭公司保持長期戰略合作；同時，CATL已經進入寶馬、大眾等國際一流整車公司的供應體系。

不過，CATL前五大客戶的銷售占比數字較高，據招股書披露，2014年、2015年、2016年及2017年1-六月，公司前五大客戶銷售金額占當期公司全部營業收入的比例分別為91.91%、82.62%、79.49%和60.50%。

據了解，CATL前五大客戶占比較高重要是由于下游新能源汽車市場集中度較高所致。客戶集中，風險也較大，業界大的車企不排除會上馬自己的電池廠，而CATL的客戶多為大車企；同時，國內其他各家汽車公司也在加速動力鋰電池領域的布局和資源爭奪，比如，今年比亞迪宣布聯手國軒高科布局三元正極材料；九月份，長城汽車收購澳鋰礦股權，為其新能源電池短板筑基。因此，CATL面對的風險不容小覷。