十二月二十日，吉利汽車控股有限公司(以下簡稱"吉利汽車"，00175.HK)和CATL（300750）新能源科技股份有限公司(以下簡稱"CATL"，300750.SZ)同時公布通告，成立合資公司，主營電芯、電池模組及電池包研發、制造及銷售。

通告信息顯示，該合資公司注冊資本10億元，將由吉利汽車附屬公司浙江吉潤現金注資4.9億元，CATL現金注資5.1億元。即浙江吉潤持股比例49%，CATL持股比例51%。合資公司將設立董事會，由5名董事組成，其中浙江吉潤提名2名，CATL提名3名。

關于緣何成立合資公司，吉利汽車稱，自2015年十一月實行新能源汽車戰略后，獲得先進、高性能的電芯、電池模組及電池包可靠供應，成為公司戰略發展不可或缺因素。而成立合資公司，則能確保未來持續獲得穩定的產品供貨。

作為汽車收益和盈利能力的關鍵一環，動力鋰電池占整車成本的近一半，重要性不言而喻。但對主機廠而言，動力鋰電池有著較強的技術壁壘，如何在激烈的市場競爭中立足，最簡單的辦法就是綁定技術雄厚實力的第三方電池供應商。

為布局三電業務，此前吉利汽車已通過和富理、科力遠（600478）、恒遠新能源等公司的合作，掌握動力鋰電池和動力總成系統。今年九月，吉利汽車通過子公司注資，成立湖北吉利衡遠新能源科技有限公司，間接持股浙江衡遠、山東衡遠兩家動力鋰電池公司。和此同時，吉利汽車還持股寧波富理電池材料15%的股權，布局高性能磷酸鐵鋰離子電池的研發。

另據了解，吉利汽車2017年四月全資收購的LG南京廠目前全部設備已拆遷至浙江衡遠電池基地，并已經為沃爾沃供應動力鋰電池，接下來還將配備領克品牌新能源車型。

今年以來，包括帝豪EV350/450、博瑞GE、博瑞GEpHEV、帝豪GSe、領克01pHEV等在內的多款新能源汽車車型持續投放。在剛剛過去的十一月，吉利新能源及電氣化車型銷售再次破萬，環比上升31%。然而如此之快的新能源布局節奏和2020年實現產銷200萬臺的目標仍有不小差距。根據此前吉利汽車提出的"藍色吉利行動"新能源戰略，到2020年，90%以上的吉利汽車都是新能源汽車，多達30款新能源及電氣化車型將推向市場。

由此來看，通過綁定一線動力鋰電池龍頭公司，不僅能讓吉利汽車獲得持續穩定的動力鋰電池貨源，形成車企和動力鋰電池公司間利潤共享、風險共擔的捆綁關系，還能搶在合資品牌、新造車公司之前站好坑位，為后續關鍵兩年的廝殺積累實力。

這場主機廠和電池廠的強強聯手，還讓動力鋰電池龍頭CATL的"合作版圖"再下一城。此前，CATL已先后牽手上汽、東風和廣汽三家車企，成立五家合資電池公司。并獲得長安汽車、東風汽車（600006）的入股。在CATL合作超過30家的供貨車企名單中，更不乏寶馬、奔馳、大眾及北汽、吉利、長城、長安、東南等品牌，基本囊括汽車廠商的"半壁江山"。

值得關注的是，車企紛紛聯姻CATL的背后，產量供應不足的亞健康狀態正在持續發酵。"現有產量無法滿足潛在市場需求，產量有待進一步提升"的競爭劣勢赫然出現在CATL招股書上。應看到，一旦電池產量跟不上，訂單無法如期交付，勢必直接影響合作廠商銷量和業績。

也有分析指出，頻繁和整機廠合資，意味著CATL未來將分出一部分利潤，2-3年之后，可能會反映為CATL的業務毛利率受到壓縮。