一向行事果斷的"董小姐"似乎是鐵了心要造車。她甚至在最近的股東大會上回應股東稱"明年就能坐上格力汽車"。

不過，因中小投資者否決多達15項議案，格力電器似耗資130億元并募集97億元配套資金的重組一事的不確性在新增。

此后，格力電器收到深交所發(fā)來的有關重組事項的問詢函。而有關格力電器重組變數(shù)及影響問題，長江證券研究員徐春認為，從結果判斷應該是"資產收購及配套融資方法均被否決"。

其"造車"計劃雖然遇阻，格力電器向新能源產業(yè)開進的速度并未因此緊急剎車。格力電器相關負責人對記者表示，"重組方法仍在研究之中。"

記者得到的獨家信息顯示，以新能源客車為主打產品的珠海銀隆已陸續(xù)生產出了包括皮卡、SUV、MPV、小轎車等多達7款新能源車型的試制樣車，且在申報車型目錄。此外，已在珠海銀隆產品目錄中的部分車型，未來或在其河北邯鄲廠量產。

事實上，格力電器看中的不僅僅是新能源汽車，珠海銀隆還擁有從動力鋰電池到整車、儲能設備、充電站等新能源產業(yè)鏈閉環(huán)的產業(yè)整合能力。銀隆要巨量資金，格力要"下一個千億產業(yè)"，雙方一拍即合。

新"千億"計劃暗指格力轉身

格力電器在十月二十八日召開了2016年第一次臨時股東大會，審議《有關提請股東大會授權公司董事會全權辦理本次發(fā)行股份購買資產并募集配套資金相關事宜的議案》（議案19）等25項議案。

十月三十日的通告表明，包括上述關鍵議案在內，共有15項涉及募集配套資金及整體性議案被否決。法律界人士認為，從最終的審議結果看，格力電器董事會沒有取得股東大會的有關購買資產及募集配套資金等事項的授權，收購珠海銀隆一事被中小投資者阻撓，恐難成行。

不過，格力電器在回復記者時認為，其購買資產的相關議案已通過，只是募集配套資金的相關議案未獲通過，要調整有關議案再行審議。這也意味著，格力電器或要掏出130億元及更多現(xiàn)金用于收購珠海銀隆并投資其相關項目。

據(jù)了解，格力電器在八月十七日決定發(fā)行股份購買珠海銀隆。經資產評估，珠海銀隆總資產為52.11億元，賬面資產為38.78億元，收益法的評估值為129.66億元。經協(xié)商，格力電器確定的交易對價為130億元，同時向格力集團、格力電器員工持股計劃等定增募集100億元（后調減為97億元）配套資金。

記者經多方采訪后得知，包括第三大股東在內的眾多投資者否決前述有關議案的一個重要原因是，他們的持股比例定增將被總體攤薄20%左右，相關收益隨之攤薄。另一個關鍵的問題是，為何要高溢價（溢價率234.37%）收購珠海銀隆？格力電器做手機未見成效，這次又要造車，萬一失敗了怎么辦？

有關巨資收購珠海銀隆的目的，格力電器解釋稱，格力在家電領域已觸及"天花板"。相反，新能源領域"天開地闊"，而珠海銀隆又"掌握核心技術"，其新能源汽車、動力鋰電池及儲能等可以成為格力的"下一個千億"產業(yè)。

董明珠稱，格力電器近兩年在國內銷量占比已超過43%，年營收達到千億規(guī)模，營收和凈利率已經倍增，"神仙也沒有辦法"獲得更多更快速的上升。而收購珠海銀隆的目的是要"再造一個格力"，并購后"有助于公司在資本運營上實行進一步的產業(yè)延伸和擴張"。

董小姐完解銀隆資金之虞

資料顯示，珠海銀隆成立于2008年，重要從事鈦酸鋰材料、鈦酸鋰動力鋰電池、電動汽車核心部件及整車、充電設備的研發(fā)、生產及銷售，目前在廣東珠海、河北武安及石家莊建成三大生產基地。

北京中同華資產評估有限公司出具的報告顯示，珠海銀隆近兩年（2014、2015年）資產總值為45.15億元、98.74億元；所有者權益為-1.67億元、37.36億元；營業(yè)總收入為3.48億元、38.62億元；凈利潤為-2.66億元、4.16億元。

據(jù)介紹，珠海銀隆的純電動客車產品已在北京、包頭、鞍山、齊齊哈爾、石家莊、等多個城市成功運營。截至2015年底，已實現(xiàn)新能源汽車銷售訂單7000輛，其中完成生產純電動客車3189輛，其純電動客車年銷量全國排行第七。

而按照規(guī)劃，珠海銀隆未來5年將投350億元用于完成各類新能源汽車約65萬輛、實現(xiàn)儲能超過1500MWH（兆瓦時）、動力鋰電池總產量超過40億安時、鈦酸鋰材料總產量達4.23萬噸、充電站產量近1.5萬臺。

此外，珠海銀隆還將投入一筆資金用于拓展海外市場。雖然經過前期兩輪融資獲得中信證券、東方資產、華融資產、陽光人壽、遠洋地產和北巴傳媒、三峽資本等多方機構的數(shù)十億元注資，但這次些資金遠不能滿足珠海銀隆的發(fā)展需求，因此，擁有千億資金和強大技術研發(fā)實力、同在珠海的格力電器成為珠海銀隆最可靠的合作者。

記者獲知，珠海銀隆急需投入資金建設的項目包括河北銀隆年產14.62億安時鋰電池生產線項目、石家莊中博搬遷改造擴能項目（二期）、河北銀隆年產200MWh儲能模組生產基地建設項目及河北廣通年產32000輛純電動專用車改裝生產基地建設項目等，這些項目前期需求資金超數(shù)十億元，后期要更多投入。

上述項目是格力電器募集97億元配套資金要投入的部分項目。其中，僅上述年產3.2萬輛純電動專用車項目的投入資金就達到18.34億元（后調減為15.34億元）。也就是說，假如沒有持續(xù)的巨量資金的投入，珠海銀隆的建設項目將難以完成，董小姐"再造一個格力"的愿景或也將落空。

不過，從股東大會透露出的信息來看，董小姐是鐵了心要造車。即便中小投資者否決了配套融資方法，格力電器也有可能拿出現(xiàn)金進行收購和投資上述項目。是以，股東們才在大會上聽到董明珠的"明年就能坐上格力汽車"的"霸氣"回復。

"格力汽車"或已現(xiàn)身在即

事實上，董明珠的回答還是有些保守。假如中小投資者不進行阻擾，股東們在本月或更近的時間內就可以坐上"格力汽車"，因為除了客車外，珠海銀隆已生產出大批乘用車樣車。

記者留意到，就在前述股東大會召開前幾天，董明珠還專程到河北出席珠海銀隆河北邯鄲廠三期項目的活動，會場展示了多輛銀隆皮卡等樣車。只要將這些車換上格力的標志，"格力汽車"隨時可以開上路。

更讓人意外的是，珠海銀隆在其珠海廣通汽車廠已研發(fā)出多款新能源乘用車型，其中包括皮卡、SUV、MPV及出租車、緊湊型轎車等，有7款之多。既有續(xù)航里程大于200公里、時速達120公里的中高速車型，也有續(xù)航里程為140公里、時速60公里的中低速車型。

記者在珠海廣通汽車基地見到一輛銀隆"艾菲商務車"的測試樣車，采用"2+2+2+2+3"的11座布局，底盤裝有珠海銀隆的磷酸鐵鋰動力鋰電池組，單箱容易為145Ah（安時），出廠日期為2016年九月。珠海銀隆的官網(wǎng)資料顯示，這些車型有詳細的技術參數(shù)，其部分車型正在申報目錄，暫不知何時能量車銷售。

實際上，珠海銀隆儲能、充電站設備的研發(fā)技術及生產量力優(yōu)勢可以和格力電器形成"技術協(xié)同""研發(fā)協(xié)同""銷售協(xié)同"及"供應鏈協(xié)同""財務協(xié)同"等諸多協(xié)同效應。

董明珠在回應股東提問時稱，"我們收購銀隆是看中其技術而不是汽車，汽車只是電池的延伸而已。"假如只為汽車，比亞迪、TSLA都和她談過，但沒有合作。也就是說，董明珠認為，珠海銀隆的投資價值在于其擁有的有關鈦酸鋰材料、鈦酸鋰動力鋰電池、儲能設備等核心技術。

不過，即便新能源汽車及儲能市場前景廣闊、珠海銀隆也擁有"10分鐘充電、10年使用壽命"的鈦酸鋰技術及動力鋰電池組件的核心技術，格力電器收購珠海銀隆也面對較大的后續(xù)風險。

格力電器的通告提示多項風險中包括新能源補貼退坡、地方"小目錄"阻擾、產品單一、募投項目難以實行等諸多風險。比如，珠海銀隆2016年上半年主營業(yè)務收入分別為38.55億元，其中純電動客車銷售收入的比例高達96.24%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年六月三十日，珠海銀隆應收各項補助金高達20.33億元。而珠海銀隆部分已銷售車型雖進行了2016年第四批推薦目錄申報，但尚待工信部批準，"后續(xù)取得國家補貼有一定不確定性"，這將對當期營收及利潤出現(xiàn)較大影響。

徐春稱，假如僅是配套融資不通過，則格力順利切入新能源汽車及儲能領域同時打開新的成長空間，股份攤薄的比例將由24.23%減少至13.88%，股東利益有較好保障，后期業(yè)績可期。