新能源汽車行業(yè)又迎來(lái)了一位重量級(jí)的參和者。

前段時(shí)間，格力電器公布通告稱，其正積極籌劃發(fā)行股份購(gòu)買珠海銀隆新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱珠海銀隆）。成立于2009年的珠海銀隆，其資產(chǎn)總額達(dá)62.9億元，是一家經(jīng)營(yíng)新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)及新能源技術(shù)研發(fā)的公司。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，格力電器此番收購(gòu)的出價(jià)可能高達(dá)100億元。

格力電器此番舉動(dòng)引發(fā)行業(yè)熱議。在進(jìn)軍手機(jī)等領(lǐng)域受阻之后，董小姐又將擴(kuò)張的觸角伸向了近來(lái)大熱的新能源汽車行業(yè)，其跨界行為一開(kāi)始就受到了廣泛的爭(zhēng)議，甚至有人懷疑，其背后目的是覬覦珠海銀隆生產(chǎn)電動(dòng)汽車所得的優(yōu)厚補(bǔ)貼。另一方面，超百億的估值也讓珠海銀隆成為行業(yè)的明星公司。分析人士認(rèn)為，假如格力電器最終收購(gòu)成功并運(yùn)營(yíng)得當(dāng)，新能源汽車行業(yè)有望出現(xiàn)一家新的巨無(wú)霸公司。

珠海銀隆為何值100億

公開(kāi)資料顯示，珠海銀隆注冊(cè)資本為8.56億元（臺(tái)港澳和境內(nèi)合資，外資比例小于25%），法定代表人為魏銀倉(cāng)。2015年前三季度，銀隆新能源未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為9.36億元，同比上升51.5%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為7658.69萬(wàn)元，同比上升19.18%。另外，公司資產(chǎn)總額62.9億元，同比上升48%，總額同比上升14%，資產(chǎn)率為60%。

珠海銀隆受到了投資界的熱捧。在2015年六月，上市公司眾業(yè)達(dá)（002441）曾通過(guò)全資子公司，以1億元的價(jià)格購(gòu)入珠海銀隆2.5%的股權(quán)，珠海銀隆的估值也達(dá)到了40億元。而到了今年二月，眾業(yè)達(dá)以5000萬(wàn)元的價(jià)格將珠海銀隆1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給方德新能源，珠海銀隆的估值也因此上升到50億元。

有分析人士認(rèn)為，格力電器可能會(huì)以溢價(jià)200%的比例收購(gòu)珠海銀隆，最終交易對(duì)價(jià)將達(dá)到100億元。由于格力電器賬上現(xiàn)金超過(guò)800億元，完全可以靠自有資金就可買下銀隆新能源100%股權(quán)，因此本次收購(gòu)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

目前，珠海銀隆已經(jīng)完成了從電池、電機(jī)、電控、電空調(diào)到電動(dòng)汽車的全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，其新能源版圖也在加速擴(kuò)張。截至2015年末，珠海銀隆已在廣東珠海、河北武安及石家莊建成三大生產(chǎn)基地，同時(shí)在河北省邯鄲市建有北方奧鈦納米技術(shù)生產(chǎn)基地，電池年產(chǎn)量達(dá)到6.2億安時(shí)。

而在整車銷售領(lǐng)域，珠海銀隆開(kāi)始逐漸嶄露頭角。目前，珠海銀隆已經(jīng)進(jìn)軍珠海、湛江、石家莊等地的公交系統(tǒng)。過(guò)去一年，珠海銀隆新能源汽車銷售訂單達(dá)7000輛，其中純電動(dòng)客車銷量達(dá)3189輛，年銷量全國(guó)排行第七，市場(chǎng)占比為3.6%。除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外，珠海銀隆在美國(guó)、德國(guó)、荷蘭、挪威、法國(guó)等市場(chǎng)上也有滲透。

另外，珠海銀隆還收購(gòu)有一家納斯達(dá)克上市公司美國(guó)奧鈦納米科技（以下簡(jiǎn)稱美國(guó)奧鈦）53%的股權(quán)。假如最終達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，格力電器有望借此間接登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，這也被認(rèn)為是珠海銀隆受到格力電器青睞的一個(gè)重要原因。

值得一提的是，美國(guó)奧鈦在鈦酸鋰電池技術(shù)上有一定程度的積累。鈦酸鋰電池具有充放電時(shí)間快、電池壽命更長(zhǎng)、耐寒耐熱等優(yōu)點(diǎn)，在儲(chǔ)能和智能電網(wǎng)上有著巨大的應(yīng)用前景。據(jù)業(yè)內(nèi)傳聞，美國(guó)奧鈦的我國(guó)分支機(jī)構(gòu)北方奧鈦已成功研發(fā)了第四代高密度鈦酸鋰電池，可將成本降低40%并使能量密度新增30%。

行業(yè)人士認(rèn)為，收購(gòu)珠海銀隆后，格力電器將推出家庭式儲(chǔ)能電站等產(chǎn)品，以促進(jìn)新能源的家庭應(yīng)用。對(duì)此，董明珠對(duì)外表示，雙方合作并不拘泥于電動(dòng)汽車領(lǐng)域，而是有望以家庭為單位構(gòu)建起一個(gè)更為龐大的能源生態(tài)鏈。格力電器考慮把空調(diào)變成一個(gè)發(fā)電站，將空調(diào)發(fā)的電儲(chǔ)存起來(lái)，以儲(chǔ)能電池作為能量?jī)?chǔ)蓄，能解決家里所有電器產(chǎn)品的需求，而具體成品也在規(guī)劃當(dāng)中。

而收購(gòu)珠海銀隆也有望給格力電器短時(shí)間的業(yè)績(jī)帶來(lái)提振用途，其關(guān)鍵在于補(bǔ)貼。珠海銀隆旗下電動(dòng)汽車品牌廣通汽車年產(chǎn)電動(dòng)大巴3.3萬(wàn)量，光補(bǔ)貼一項(xiàng)就為其帶來(lái)了330億元的巨額收入。

由于近年來(lái)新能源汽車行業(yè)銷售火爆，在行業(yè)具備一定積累的珠海銀隆成了各家爭(zhēng)奪的香餑餑。目前，珠海銀隆擁有包括中信證券、東方資產(chǎn)、華融資產(chǎn)、陽(yáng)光人壽、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、北巴傳媒、眾業(yè)達(dá)在內(nèi)的超過(guò)20家投資機(jī)構(gòu)。而格力電器此番收購(gòu)也未必十拿九穩(wěn)，不排除有新的收購(gòu)者加入爭(zhēng)奪的情況。

關(guān)于收購(gòu)一事，格力電器官方表示，最晚將于2016年四月四日復(fù)牌前披露本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案或者報(bào)告書。筆者致電格力電器咨詢收購(gòu)珠海銀隆的最新進(jìn)展，然而電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

婆媳矛盾待解

格力電器吞并珠海銀隆的想法由來(lái)已久。今年一月，魏銀倉(cāng)和董明珠在珠海市人大會(huì)上曾有過(guò)交流。當(dāng)時(shí)董明珠提議，格力有電機(jī)廠、有模具開(kāi)發(fā)、有成型的工藝，可以和銀隆聯(lián)合開(kāi)發(fā)。我認(rèn)為銀隆新能源很可能成為珠海第二個(gè)千億公司。這不又讓人想起董小姐此前未來(lái)五年再造一個(gè)千億元格力的豪言壯語(yǔ)。

當(dāng)前，空調(diào)行業(yè)上升乏力，空調(diào)整體市場(chǎng)均價(jià)開(kāi)始下降，格力電器開(kāi)始加緊尋找空調(diào)核心業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)上升點(diǎn)。在進(jìn)軍新能源汽車之前，格力電器曾經(jīng)嘗試在手機(jī)上發(fā)力。而由于手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，格力手機(jī)的銷售情況也非常不理想。在此情況下，格力電器又在新能源汽車這一陌生領(lǐng)域進(jìn)行嘗試。董明珠對(duì)外表示，格力尋求多元發(fā)展路徑，借助收購(gòu)進(jìn)行多元化擴(kuò)張，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

關(guān)于收購(gòu)珠海銀隆的行為，有專家表示看不明白。汽車評(píng)論員張志勇認(rèn)為，格力關(guān)于進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域已經(jīng)籌劃了很久，格力電器沒(méi)有傳統(tǒng)汽車業(yè)的造車相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、采購(gòu)渠道、銷售渠道和銷售相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域關(guān)于格力來(lái)講是一個(gè)完全新的課題，是否成功取決于格力的整合能力，里面存在著很大的變數(shù)。

事實(shí)上，在此番提議收購(gòu)珠海銀隆之前，格力電器在鋰電池行業(yè)就有過(guò)因整合不力導(dǎo)致鎩羽而歸的經(jīng)歷。早在2010年，格力電器就入資收購(gòu)東莞良源電池科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱東莞良源)，從而正式進(jìn)入鋰電池行業(yè)。而在被收購(gòu)不久，東莞良源也正是更名為東莞格力良源電池技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱格力良源)。

由于頭頂格力電器這一金字招牌，格力良源在成立之初可謂風(fēng)光無(wú)限。包括貝特瑞、東莞杉杉等國(guó)內(nèi)知名公司都成為格力良源的供應(yīng)商。不過(guò)，由于最終未能進(jìn)入國(guó)內(nèi)幾大主流手機(jī)品牌的核心供應(yīng)鏈，格力良源在運(yùn)營(yíng)2年之后迎來(lái)了破產(chǎn)的命運(yùn)。多家供應(yīng)商齊聚格力集團(tuán)門口的場(chǎng)景也成為一時(shí)轟動(dòng)的大事。

格力良源中格力一伙占股60%，而其他原來(lái)東莞良源的自然人股東一共占股40%。新團(tuán)隊(duì)帶來(lái)的是國(guó)企的操作模式，跟東莞良源原有的相對(duì)自由的私企文化形成了很大的沖突。收購(gòu)雙方公司內(nèi)部文化沖突這一婆媳矛盾，導(dǎo)致了格力在鋰電池行業(yè)的這一次鎩羽而歸。一位不愿意透露姓名的正極材料廠商說(shuō)道。

從另一個(gè)角度來(lái)看，空調(diào)公司進(jìn)軍汽車等制造業(yè)也鮮少有非常成功的先例。在2003年前后，空調(diào)行業(yè)掀起了一股進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)的熱潮。奧克斯、美的集團(tuán)，春蘭集團(tuán)等家電公司都有過(guò)造車的計(jì)劃，但在經(jīng)歷了市場(chǎng)的殘酷考驗(yàn)后，均以失敗告終。

假如磨合得好，珠海銀隆有機(jī)會(huì)獲得格力的品牌站臺(tái)和資金支持幫助其市場(chǎng)推廣，從而進(jìn)一步提升其估值。而磨合不好的話，不排除對(duì)珠海銀隆造成負(fù)面影響的情況出現(xiàn)。總之這里面的動(dòng)蕩值得各供應(yīng)商時(shí)刻關(guān)注。上述正極材料商如是說(shuō)。

另外，格力電器收購(gòu)珠海銀隆背后，折射的是新能源汽車行業(yè)瘋狂的并購(gòu)浪潮。僅在格力電器宣布收購(gòu)意向的一周之內(nèi)，長(zhǎng)信科技和堅(jiān)瑞消防也分別公布通告，擬收購(gòu)比克電池和沃特瑪。在傳統(tǒng)制造業(yè)利潤(rùn)下降的同時(shí)，各公司將升級(jí)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)投向了新能源汽車行業(yè)。這當(dāng)中的成敗得失，也將隨著時(shí)間的推進(jìn)而慢慢揭曉。