隨著磷酸鐵鋰的能量密度幾乎達到上限，磷酸錳鐵鋰或?qū)⒊蔀樾碌陌l(fā)展方向。目前，多家廠商的磷酸錳鐵鋰電池已進入車廠送樣認證階段，多家上市公司正積極布局磷酸錳鐵鋰業(yè)務。機構(gòu)預計，到2030年，磷酸錳鐵鋰的市場占比將達到30%以上。

有望實現(xiàn)高電壓和低成本兼得

和磷酸鐵鋰相比，磷酸錳鐵鋰具備高電壓、高能量密度以及更好的低溫性能。二者理論容量均為170mAh/g，但磷酸鐵鋰電壓平臺只有3.4V，而磷酸錳鐵鋰可以達到4.1V，這使得LMFP的能量密度比LFP提高15%。

和三元材料相比，LMFP具備更低的成本、更高的循環(huán)次數(shù)以及更穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。磷酸錳鐵鋰的循環(huán)壽命高達2000次，而三元材料僅在800次-2000次之間，差距較為明顯。從結(jié)構(gòu)來看，具備橄欖石結(jié)構(gòu)的LMFP相比層狀結(jié)構(gòu)的三元材料更安全、更穩(wěn)定。

供需變動促進磷酸錳鐵鋰的發(fā)展

上游金屬原材料鈷和鎳資源稀缺，僅分別占全國有色金屬礦產(chǎn)的0.43%、0.01%，供給緊張，價格昂貴，導致三元材料成本居高不下，此時降本為關(guān)鍵。在保證材料電化學性能的基礎(chǔ)上，通過將LMFP和三元材料混用，在結(jié)合二者優(yōu)勢的基礎(chǔ)上降低鈷和鎳的使用量，可以大大降低成本。

長城國瑞證券指出，上游原材料價格上升、下游對成本和性能的雙需求等市場供需波動的影響，以及國家新能源汽車補貼政策的退補，磷酸錳鐵鋰作為磷酸鐵鋰的升級產(chǎn)品，應用前景豐富多樣，其未來市場空間非常廣闊。建議關(guān)注相關(guān)技術(shù)已實現(xiàn)突破并具備產(chǎn)量的正極材料公司以及有望率先應用的電池公司。

民生證券分析指出，中性情景下，LMFP需求量合計為57.52萬噸，市場空間為379.66億元，23-25CAGR為188.61%。樂觀情景下，LMFP需求量為77.04萬噸，市場空間為508.50億元，23-25CAGR為126.64%。

行業(yè)相關(guān)公司

盛達資源已經(jīng)布局了二次鎳資源化和一水硫酸錳項目，形成了動力鋰電池上游的鎳資源和錳資源。

合縱科技已于去年開展磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體產(chǎn)品研發(fā)，目前已完成多型號磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體產(chǎn)品中試，并開始向下游新能源公司送樣測試。

富臨精工表示，子公司江西升華具有磷酸錳鐵鋰（LMPF）的技術(shù)工藝和產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)量規(guī)劃。目前，公司射洪一期技改擴能已完成，江西升華射洪一期產(chǎn)量及二期新建產(chǎn)量將兼具草酸亞鐵法磷酸鐵鋰和磷酸錳鐵鋰的工藝及工程要求，可以滿足客戶和市場關(guān)于新型磷酸鹽鋰電正極材料的多元化需求。