鋰電池電解液原料碳酸乙烯酯價(jià)格大漲兩個(gè)多月翻倍

據(jù)報(bào)道，近期鋰電池電解液原料碳酸乙烯酯價(jià)格持續(xù)上漲，在周一調(diào)漲2000元/噸至1.8萬(wàn)元/噸后，5月16日再度因供不應(yīng)求封盤。經(jīng)過(guò)數(shù)周連續(xù)上行，該品種價(jià)格較2月已翻倍。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，碳酸乙烯酯目前供不應(yīng)求，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，當(dāng)前價(jià)格已遠(yuǎn)高于去年四季度旺季時(shí)1.2萬(wàn)元/噸的價(jià)格。鋰電池對(duì)碳酸乙烯酯為剛性需求。奧克股份已產(chǎn)出高純合格的碳酸乙烯酯產(chǎn)品；石大勝華目前擁有2.6萬(wàn)噸/年的碳酸乙烯酯產(chǎn)能。

煉石特種（個(gè)股資料操作策略股票診斷）

煉石特種:債轉(zhuǎn)股事項(xiàng)持續(xù)推進(jìn),公司輕裝前行厚積薄發(fā)

煉石特種000697

研究機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀河證券分析師：李良撰寫日期：2019-01-21

1.事件

近期,公司的債權(quán)人由興城投資變更為西航投資,且為推進(jìn)“債轉(zhuǎn)股”事項(xiàng)的一部分。最近,公司簽訂相關(guān)特種合同約1361萬(wàn)元。

2.我們的分析與判斷

(一)債轉(zhuǎn)股推行或?qū)⒚黠@改善公司報(bào)表質(zhì)量根據(jù)最新公告,公司的債權(quán)人變更為西航投資,即對(duì)興城投資承擔(dān)的7.76億元人民幣及相應(yīng)利息的債務(wù)轉(zhuǎn)為對(duì)西航投資承擔(dān)的債務(wù),此次債權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司正在推進(jìn)的“債轉(zhuǎn)股”事項(xiàng)的一部分。我們認(rèn)為若公司債轉(zhuǎn)股事項(xiàng)順利推進(jìn),每年有望節(jié)約5000萬(wàn)元左右的財(cái)務(wù)費(fèi)用,報(bào)表質(zhì)量將明顯改善。

(二)特種合同落地,特種業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)成長(zhǎng)可期公司近期收到兩個(gè)特種合同訂單,合計(jì)金額約1361萬(wàn)元,顯示子公司成都航宇特種業(yè)務(wù)或趨于成熟,有望持續(xù)落地開(kāi)花。成都航宇是國(guó)內(nèi)特種發(fā)動(dòng)機(jī)及葉片的潛在重要民營(yíng)供應(yīng)商,擁有強(qiáng)大的人才隊(duì)伍、較高的技術(shù)壁壘和發(fā)展?jié)摿ΑＮ覀冋J(rèn)為隨著公司后期裝備承制資格的獲得,特種業(yè)務(wù)放量并助力公司快速成長(zhǎng)可期。

(三)并購(gòu)Gardner和NAL,加快特種產(chǎn)業(yè)鏈布局公司分別于2017年6月和2018年7月完成對(duì)Gardner和NAL100%股權(quán)的并購(gòu)。前者是歐洲先進(jìn)特種航天零部件生產(chǎn)及系統(tǒng)集成的大型跨國(guó)企業(yè),是空客和羅羅一級(jí)配套供應(yīng)商;后者主要從事機(jī)翼結(jié)構(gòu)件制造,是空客關(guān)鍵戰(zhàn)略供應(yīng)商。根據(jù)公告,空客公司承諾NAL并購(gòu)?fù)瓿珊?年內(nèi)(2023年之前),在原有訂單的基礎(chǔ)上給予總價(jià)值不低于4億英鎊的新增訂單,公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力有望大幅提升,商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。預(yù)計(jì)2019年Gardner將貢獻(xiàn)約2億元?dú)w母凈利潤(rùn)。隨著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的規(guī)模化商用,Gardner和NAL作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)飛機(jī)配套供應(yīng)商,將助力公司在未來(lái)的行業(yè)發(fā)展中占得先機(jī)。此外,根據(jù)公告,參股子公司朗星無(wú)人機(jī)的AT200貨運(yùn)無(wú)人機(jī)已進(jìn)入貨物運(yùn)輸航線試運(yùn)行階段。順豐控股作為貨運(yùn)無(wú)人機(jī)的使用方,承諾在滿足設(shè)計(jì)需要和飛機(jī)本身安全可靠的前提下采購(gòu)不低于50架的AT200貨運(yùn)無(wú)人機(jī)。因此,我們認(rèn)為2019年該型無(wú)人機(jī)訂單有望落地并貢獻(xiàn)約4千萬(wàn)元?dú)w母凈利潤(rùn)。

3.投資建議預(yù)計(jì)公司2018年至2020年歸母凈利潤(rùn)分別為0.08億元、1.82億元和2.94億元,EPS分別為0.01元、0.27元和0.44元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為1008x、44x和27x。公司稀缺性較強(qiáng),受益于國(guó)內(nèi)特種產(chǎn)業(yè)大發(fā)展,前景廣闊。首次覆蓋,給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:Gardner業(yè)績(jī)不及預(yù)期和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

廈門鎢業(yè)（個(gè)股資料操作策略股票診斷）

廈門鎢業(yè):18年鎢鉬盈利繼續(xù)增長(zhǎng)

廈門鎢業(yè)600549

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券分析師：巨國(guó)賢,趙鑫,婁永剛,宮帥撰寫日期：2019-04-15

18年歸母凈利降1g%,鎢鉬主業(yè)仍維持增長(zhǎng)

據(jù)公司年報(bào),公司18年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收196億元,同增38%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10億元,同降17%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利5億元,同降1g%。18年盈利下降主要是:滕王閣房地產(chǎn)凈利下降1.3億元,長(zhǎng)汀金龍稀土下降0.9億元,廈鎢新能源下降0.9億元,而公司鎢礦開(kāi)采業(yè)務(wù)(豫鷺、行洛坑、都昌金鼎)凈利增加1.1億元,鎢鉬加工業(yè)務(wù)凈利增加0.7億元。

受益鎢鉬價(jià)格高位以及刀具項(xiàng)目投產(chǎn),鎢鉬板塊盈利有望維持增長(zhǎng)

廈門金鷺年產(chǎn)4千萬(wàn)片刀片和年產(chǎn)7百萬(wàn)件刀具的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于18年底完成車間主體工程,19年3月土建竣工;天津百斯圖刀體擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目19年2月主體工程開(kāi)工,公司鎢鉬下游新材料業(yè)務(wù)持續(xù)投產(chǎn)。同時(shí),據(jù)公司18年年報(bào)中引用的安泰科數(shù)據(jù),18年鎢需求增長(zhǎng)5.3%,疊加國(guó)內(nèi)供給端持續(xù)緊張,鎢價(jià)有望高位運(yùn)行,鎢鉬板塊盈利或持續(xù)增長(zhǎng)。

鋰鈷價(jià)格階段性企穩(wěn),公司毛利電池材料毛利率或?qū)⒒厣?/p>

公司三明基地二期項(xiàng)目將于19年8月投產(chǎn),寧德和海滄基地二期正在安裝調(diào)試,電池材料將持續(xù)投產(chǎn);據(jù)亞洲金屬網(wǎng),進(jìn)入19年以來(lái),鋰鈷均價(jià)已經(jīng)高位回落后階段性企穩(wěn),電池材料產(chǎn)能也開(kāi)始向龍頭企業(yè)集中,公司在電池材料領(lǐng)域的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)將逐步體現(xiàn),毛利率水平或?qū)⑻嵘?/p>

給予公司“增持”評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)公司19-21年EPS分別為0.43/0.54/0.66元/股,對(duì)應(yīng)4月12日收盤價(jià)的PE分別為36/28/23倍。公司18年以來(lái)的PE平均水平為42倍,考慮公司鎢鉬和電池材料項(xiàng)目不斷投產(chǎn),將帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)提升,我們認(rèn)為給予公司19年40倍PE估值比較合理,對(duì)應(yīng)合理價(jià)值17.2元/股,給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

鋰鈷價(jià)格下跌;新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期;擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。

科恒股份（個(gè)股資料操作策略股票診斷）

科恒股份:業(yè)績(jī)略低于預(yù)期,收購(gòu)譽(yù)辰+誠(chéng)捷有望增加協(xié)同效應(yīng)

科恒股份300340

研究機(jī)構(gòu)：東吳證券分析師：陳顯帆,周爾雙撰寫日期：2019-04-29

事件1:公司發(fā)布2018年年報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.02億元,同比+6.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利5790.83萬(wàn)元,同比-52.69%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利5033.39萬(wàn)元,同比-51.93%。每10股派息1元(含稅)。

事件2:公司發(fā)布2019年一季報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.82億元,同比-37.21%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利2228.04萬(wàn)元,同比-21.48%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利498.03萬(wàn)元,同比-82.65%。主要系正極材料價(jià)格大幅下降影響。

投資要點(diǎn)

主營(yíng)收入穩(wěn)健增長(zhǎng),正極材料毛利率承壓引起業(yè)績(jī)下滑:公司2018年?duì)I收22.02億元,同比+6.88%,主要受益于正極材料業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)。公司2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.58億元,同比-52.69%,主要原因是正極材料毛利率降低以及投資收益減少。分業(yè)務(wù)來(lái)看,鋰電池正極材料2018年實(shí)現(xiàn)收入14.61億元,同比+17.90%;鋰電池設(shè)備2018年實(shí)現(xiàn)收入5.97億元,同比-12.86%;稀土發(fā)光材料實(shí)現(xiàn)收入0.93億元,同比+0.69%。

盈利能力下滑,期間費(fèi)用小幅改善公司2018綜合毛利率15.66%,同比-2.37pct,有所下滑;分業(yè)務(wù)來(lái)看,正極材料8.89%,同比-3.01pct;鋰電設(shè)備毛利率30.72%,同比+1.19pct,有所增加。銷售凈利率2.64%,同比-3.32pct;加權(quán)ROE為4.04%,同比。毛利率下滑原因主要是由于2018年正極材料價(jià)格隨原材料鈷價(jià)的下跌而持續(xù)下降。我們認(rèn)為隨著正極材料價(jià)格的企穩(wěn)和公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸向高端升級(jí)(高鎳811),公司的三元正極材料有望進(jìn)入一線廠商的供應(yīng)鏈體系,盈利能力有望回升,2019年業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)。2018年期間費(fèi)用率合計(jì)12.10%,同比-0.02pct;其中銷售費(fèi)用率1.77%,同比-0.87pct;管理費(fèi)用率(含研發(fā)費(fèi)用)7.58%,同比-1.22pct;財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.75%,同比+2.07pct,主要是銀行貸款增加導(dǎo)致利息費(fèi)用支出大幅增加所致。

公司擬收購(gòu)譽(yù)辰自動(dòng)化與誠(chéng)捷智能,具備整線能力將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)公司擬通過(guò)發(fā)行股份并以4.5億收購(gòu)注液設(shè)備標(biāo)的譽(yù)辰自動(dòng)化,以6.5億收購(gòu)卷繞設(shè)備標(biāo)的誠(chéng)捷智能。譽(yù)辰的產(chǎn)品為電芯生產(chǎn)的中后段設(shè)備,誠(chéng)捷智能的產(chǎn)品主要為電芯生產(chǎn)的中段核心設(shè)備。我們認(rèn)為收購(gòu)成功后科恒有望打通整個(gè)鋰電池生產(chǎn)線,兩家標(biāo)的公司可與浩能科技的前道設(shè)備業(yè)務(wù)形成良好的協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步提升科恒在鋰電設(shè)備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

浩能科技攜手擎動(dòng)科技,布局氫燃料電池設(shè)備領(lǐng)域科恒股份全資子公司浩能科技與蘇州擎動(dòng)科技于4月就雙方在膜電極項(xiàng)目設(shè)備研發(fā)、業(yè)務(wù)開(kāi)展等達(dá)成了框架性協(xié)議。擎動(dòng)科技是一家氫燃料電池核心組件膜電極的制造商,具有豐富的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、生產(chǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)。此次合作有利于浩能科技?xì)淙剂想姵仡I(lǐng)域設(shè)備研發(fā)能力的提升及業(yè)務(wù)的開(kāi)展,相應(yīng)拓寬浩能科技產(chǎn)品范圍,對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力提升有積極影響。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):若不考慮此次收購(gòu)因素,預(yù)計(jì)公司2019-2020年凈利潤(rùn)分別為1.1/1.5億,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為35/25X;若考慮此次收購(gòu),預(yù)計(jì)公司2019-2020年備考凈利潤(rùn)分別為2.15/2.75億,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為21/17X,維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,收購(gòu)后協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期,氫燃料電池發(fā)展不及預(yù)期。

威華股份（個(gè)股資料操作策略股票診斷）

威華股份:關(guān)注奧伊諾鋰礦注入及投產(chǎn)進(jìn)度

威華股份002240

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券分析師：巨國(guó)賢,趙鑫,婁永剛,宮帥撰寫日期：2019-04-18

一季報(bào):Q1歸母凈利同比增424%

公司披露2019年一季報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.24億元,同比增10.78%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利2153萬(wàn)元,同比增424%;EPS為0.04元/股,同比增422%。公司預(yù)計(jì)2019年1-6月歸母凈利6500-9700萬(wàn)元,同比增13%-69%。

新增鋰鹽業(yè)務(wù)導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比增加

公司2019年Q1歸母凈利同比大增424%,主要系2019年Q1相比2018年同期新增了鋰鹽業(yè)務(wù)(致遠(yuǎn)鋰業(yè)一期產(chǎn)能于2018年3月底投產(chǎn));但Q1歸母凈利環(huán)比2018年Q4(3495萬(wàn)元)下降38%,同時(shí)收入也環(huán)比下降22%,一方面因?yàn)殇噧r(jià)環(huán)比下滑(同期百川碳酸鋰均價(jià)環(huán)比下跌1.1%),另一方面因?yàn)镼1受春節(jié)影響,板材及鋰鹽產(chǎn)量或有所下滑。后續(xù)隨著板材開(kāi)工率及鋰鹽產(chǎn)量提升,公司業(yè)績(jī)有望逐季增加。

據(jù)年報(bào),致遠(yuǎn)鋰業(yè)首條1.3萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)線已達(dá)產(chǎn),2018年鋰鹽產(chǎn)量為5632噸,均是為ALB代加工,噸凈利約0.76萬(wàn)元/噸;剩余2.7萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能計(jì)劃于2019年全部建成投產(chǎn)。2月19日公告,公司擬以7.45元/股發(fā)行1.1億股及不超過(guò)1億元現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購(gòu)盛屯鋰業(yè)100%股權(quán)(其持有奧伊諾75%股份),并配套募資3.4億元;交易預(yù)案顯示,奧伊諾業(yè)隆溝鋰礦(40.5萬(wàn)噸年開(kāi)采量)預(yù)計(jì)2019年11月前投產(chǎn)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注剩余2.7萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)程及奧伊諾注入進(jìn)程。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議

不考慮盛屯鋰業(yè)股權(quán)收購(gòu),預(yù)計(jì)公司2019-2021年EPS分別為0.46、0.62、0.75元/股,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為21、16、13倍;維持之前合理價(jià)值11.5元/股,維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:資產(chǎn)收購(gòu)能否取得核準(zhǔn)以及取得時(shí)間存在不確定性;鋰鹽項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低預(yù)期;鋰價(jià)大幅下跌;木板業(yè)績(jī)下滑。

石大勝華:業(yè)績(jī)符合預(yù)期,19年迎來(lái)爆發(fā)

石大勝華603026

研究機(jī)構(gòu)：東北證券分析師：笪佳敏撰寫日期：2019-05-13

事件:3月27日,公司公布2018年年報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.31億元,YOY+11.74%;歸母凈利潤(rùn)2.05億元,YOY+10.17%;扣非后歸母凈利潤(rùn)2.09億元,YOY+13.10%。

點(diǎn)評(píng):電解液旺盛需求疊加非光氣法PC項(xiàng)目落地,DMC價(jià)格中樞上行。18年公司碳酸酯類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.8億元(YOY+19%),銷量24.1萬(wàn)噸(YOY+8%),毛利率為23.93%,較上年提升1.8個(gè)pct。由于H2公司動(dòng)力鍋爐檢修疊加海科受洪水影響產(chǎn)能,伴隨需求端電解液溶劑的旺盛需求以及利華益非光氣法PC項(xiàng)目的拉動(dòng),DMC價(jià)格迅速上行,工業(yè)級(jí)高點(diǎn)突破萬(wàn)元大關(guān)。全年二甲酯類產(chǎn)品均價(jià)0.86萬(wàn)/噸,YOY+10%。

油氣板塊前高后低,拖累業(yè)績(jī)。公司油氣板塊業(yè)務(wù)毛利較低,從原料到產(chǎn)品約1月周期,Q3之前油價(jià)上行階段,享受低成本+高售價(jià)優(yōu)勢(shì)。而后油價(jià)迅速走弱,公司Q4油氣板塊業(yè)務(wù)嚴(yán)重拖累業(yè)績(jī),Q4資產(chǎn)減值損失超3KW。19年公司調(diào)整油氣板塊規(guī)模,預(yù)計(jì)MTBE產(chǎn)量23.6萬(wàn)噸,同比-45%;公司在保留一體化項(xiàng)目為DMC系列提供PO等原材料的同時(shí),減弱每年因油價(jià)大幅波動(dòng)給公司油氣業(yè)務(wù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)不確定性。

電解液溶劑市場(chǎng)龍頭,漲價(jià)帶來(lái)巨大業(yè)績(jī)彈性。公司具有:1)2.6萬(wàn)噸EC產(chǎn)能(較去年增加0.6W,占國(guó)內(nèi)比38%),EC淡季供需偏緊,旺季必將短缺,大概率復(fù)制15-16年6F漲價(jià)行情,每漲價(jià)1W,年化增厚公司利潤(rùn)超2億。2)具有12.5萬(wàn)噸DMC產(chǎn)能(占比15%+),10萬(wàn)+產(chǎn)量(市占率30%+);同時(shí)公司自產(chǎn)PO,抵御原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公司將最大化的享受到溶劑市場(chǎng)的高增長(zhǎng)以及PC端對(duì)于DMC需求的新拉動(dòng),每漲價(jià)1K,年化增厚公司利潤(rùn)約1億。悲觀測(cè)算:DMC7K+EC1.3W,19年利潤(rùn)5.3億元,對(duì)應(yīng)PE13X;中性測(cè)算:DMC7.2K+EC1.8W,19年利潤(rùn)6.7億,對(duì)應(yīng)PE10X。考慮漲價(jià),公司19年業(yè)績(jī)上限未可知。強(qiáng)烈看好,推薦“買入”!歷史上公司估值在20X以上,【只有需求快速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)才給得起高估值】。而實(shí)際EC漲價(jià)無(wú)上限。強(qiáng)烈看好,推薦“買入”!

風(fēng)險(xiǎn)提示:新能車銷量不及預(yù)期

研究機(jī)構(gòu)：安信證券分析師：李哲,王書(shū)偉撰寫日期：2019-04-23

事件:4月22日公司發(fā)布2019年一季報(bào),實(shí)現(xiàn)收入5.34億元,同比下滑9.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.83億元,同比增長(zhǎng)0.69%。收入和業(yè)績(jī)?cè)鏊俪鋈胫饕倒菊a(bǔ)助同比大幅提升所致。

一季度收入同比下滑,在手訂單保障全年增長(zhǎng)。公司2019年Q1實(shí)現(xiàn)收入5.34億元,同比下滑9.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.83億元,同比增長(zhǎng)0.69%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.41億元,同比下滑43.12%。我們判斷公司2019年業(yè)績(jī)調(diào)整主要系LED市場(chǎng)增速放緩,公司藍(lán)寶石相關(guān)業(yè)務(wù)波動(dòng)所致。公司2019年Q1預(yù)收賬款0.89億元,同比增長(zhǎng)106.88%,我們預(yù)計(jì)公司在手訂單飽滿,全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)可期。

盈利能力穩(wěn)定提升,費(fèi)用率小幅下滑。公司2019年Q1毛利率、凈利率分別為28.76%、15.51%,同比增長(zhǎng)1.74、1.12個(gè)pct,公司盈利能力穩(wěn)定提升。費(fèi)用率方面,公司合計(jì)費(fèi)用率16.53%,同比增長(zhǎng)2.94pct;銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.15%、6.56%、6.07%、1.74%,分別增減-0.03、2.09、0.21、0.68pct,其中管理費(fèi)用提升主要系報(bào)告期職工薪酬增加所致。

孵化多年,顯示設(shè)備、光伏設(shè)備有望迎來(lái)收獲期。公司在面板設(shè)備領(lǐng)域深耕多年,此前在傳統(tǒng)打碼、曝光、搬運(yùn)等設(shè)備領(lǐng)域與京東方保持良好合作關(guān)系,目前正積極向主設(shè)備升級(jí);海寧日?qǐng)?bào)消息,公司子公司天通吉成引進(jìn)技術(shù)人才開(kāi)發(fā)的AMOLED邦定設(shè)備在2018年二季度開(kāi)始試制;今年3月公司在互動(dòng)平臺(tái)表示,在AMOLED產(chǎn)線上已有相關(guān)設(shè)備獲得批量采購(gòu)使用。光伏產(chǎn)業(yè)下游需求回暖迅速,公司擁有硅生長(zhǎng)爐、切磨拋等多個(gè)生產(chǎn)設(shè)備,預(yù)計(jì)將受益行業(yè)迎來(lái)較快發(fā)展。

5G通信技術(shù)快速普及,布局壓電晶體打造新增長(zhǎng)級(jí)。公司自2016年起開(kāi)始投入研發(fā)壓電晶體業(yè)務(wù),主要用作制作聲表面波(SAW)器件、紅外探測(cè)器高頻寬帶濾波器、高頻高溫?fù)Q能器等各種不同功能器件。隨著物聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)、可穿戴終端、5G等先進(jìn)電子通信技術(shù)普及,壓電晶體材料市場(chǎng)需求也將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。根中國(guó)壓電晶體協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),到2020年底全球壓電晶體需求有望上升至206億美元。近日公司在互動(dòng)平臺(tái)表示,SAW濾波器在5G上有大量應(yīng)用。公司壓電晶體材料已形成小批量供貨。

投資建議:預(yù)計(jì)2019年-2021年公司收入增速分別為51.5%、24.3%和25.7%,凈利潤(rùn)增速分別為30.8%、26.1%、26.6%,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.37元、0.47元和0.59元。公司材料與設(shè)備業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,戰(zhàn)略方向清晰,新業(yè)務(wù)逐步培育成熟,預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)保持較快增長(zhǎng)。維持買入-A評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)11.10元,相當(dāng)于2019年30倍動(dòng)態(tài)市盈率。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)進(jìn)展不順,行業(yè)需求下降.