國內外知名車企不斷加碼新能源汽車領域,其成本、續(xù)航里程和充電便捷性將不斷改善,我們預計2019-2020年國內新能源汽車銷量復合增速35%維持高增長。動力電池向高能量密度、低成本方向發(fā)展將是趨勢,未來5-10年將是三元動力電池技術進步相對穩(wěn)定的階段,低端產(chǎn)能將被出清,高端產(chǎn)能正進入新一輪產(chǎn)能擴建期。我們預計2019-2020年動力電池新建產(chǎn)能復合增速約30%,優(yōu)質鋰電設備龍頭公司將受益于新一輪動力電池擴建和集中度提升、并有望進軍國外市場,推薦科恒股份,受益標的先導智能、贏合科技。

預計2019-2020年中國新能源車維持高增長,動力電池進入新一輪擴建國家政策不斷提高對新能源汽車產(chǎn)、銷規(guī)模的指引,主流車企加大在國內的新能源汽車投資。2019年1月7日特斯拉上海超級工廠開建,上汽、廣汽、吉利等正加碼新能源汽車建設。我們預計2020年中國新能源汽車銷量230萬輛,2019-2020年復合增速35%。2018年動力電池TOP10市占率大幅提升近15個百分點至82.6%,低端產(chǎn)能逐步出清;國內頭部動力電池企業(yè)新增擴產(chǎn)規(guī)劃,疊加知名外資電池企業(yè)加速布局中國市場,預計國內動力電池迎來新一輪產(chǎn)能擴建,預計2019-2020年累計擴建產(chǎn)能超170Gwh。

2017年鋰電設備國產(chǎn)化率近90%,龍頭鋰電設備企業(yè)或進軍國外市場根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù),2014年國內鋰電設備的國產(chǎn)化率40-50%,到2017年已經(jīng)接近90%。目前中國鋰電設備企業(yè)已覆蓋了動力電池生產(chǎn)全部環(huán)節(jié),先導智能、贏合科技、浩能科技、格林晟等優(yōu)質供應商的設備性能已經(jīng)達到國際先進水平。

預計2018-2025年海外動力電池產(chǎn)能建設需求超過300GWh2018年12月,先導智能與特斯拉簽訂4300萬鋰電池設備訂單,預計國內鋰電設備龍頭企業(yè)有望進軍國外市場,打開成長空間l預計2019-2020年國內電池新建產(chǎn)能復合增速約30%,設備龍頭強者恒強結合下游動力電池企業(yè)產(chǎn)能擴建規(guī)劃,我們預計2019年和2020年國內動力電池新建產(chǎn)能為80GWh和100GWh,分別增長33%和25%。

隨著動力電池往高能量密度和高品質發(fā)展,將促進對設備技術要求的提升,疊加動力電池環(huán)節(jié)的集中度提升,進入下游頭部動力電池企業(yè)的設備供應商將受益于新一輪動力電池擴建和集中度提升,鋰電設備產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)質設備供應商將迎來新一輪發(fā)展機會,有望超越行業(yè)增長。