中國(guó)動(dòng)力發(fā)布公告稱，擬向中國(guó)華融等8個(gè)對(duì)手方發(fā)行普通股和可轉(zhuǎn)換公司債券，以購(gòu)買其持有的廣瀚動(dòng)力等7個(gè)標(biāo)的公司部分股權(quán)。

據(jù)悉，本次發(fā)行普通股價(jià)格、可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格均為20.23元/股，交易對(duì)價(jià)合計(jì)1,004,633.88萬(wàn)元。此外，公司擬向不超過10名投資者非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集配套資金，資金總額不超過150,000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不超過本次重組交易價(jià)格的100%。

此前，中國(guó)動(dòng)力已于2019年1月30日召開了第六屆董事會(huì)第二十九次會(huì)議審議通過本次重組預(yù)案，與上次重組相比，中國(guó)動(dòng)力擬對(duì)本次交易原方案做如下調(diào)整：1)本次交易中不再購(gòu)買哈爾濱廣瀚持有的江蘇永瀚少數(shù)股權(quán)；2)本次交易中不再購(gòu)買特種集團(tuán)持有的河柴重工少數(shù)股權(quán)；3)若本次重組未能在后一年度1月31日前通過審核，前一年度標(biāo)的資產(chǎn)損益根據(jù)持股比例分擔(dān)。本調(diào)整不構(gòu)成對(duì)本次重組交易方案的重大調(diào)整。

發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債收購(gòu)7家子公司部分股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅渲?家為中國(guó)動(dòng)力全資子公司，河柴重工占比為98.53%。中國(guó)動(dòng)力擬分別向中國(guó)華融、大連防務(wù)投資、國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金、中銀投資、中國(guó)信達(dá)、太平國(guó)發(fā)、特種集團(tuán)、中國(guó)重工發(fā)行普通股和可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買其持有的廣瀚動(dòng)力7.79%股權(quán)、長(zhǎng)海電推8.42%股權(quán)、中國(guó)船柴47.82%股權(quán)、武漢船機(jī)44.94%股權(quán)、河柴重工26.47%股權(quán)、陜柴重工35.29%股權(quán)、重齒公司48.44%股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)總對(duì)價(jià)為1,004,633.88萬(wàn)元，其中940,383.88萬(wàn)元對(duì)價(jià)由上市公司以發(fā)行普通股的形式支付，64,250.00萬(wàn)元對(duì)價(jià)以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的形式支付。本次交易中，發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格均為20.23元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的90%。

此外，中國(guó)動(dòng)力擬向不超過10名投資者非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集配套資金，募集配套資金總額不超過150,000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不超過本次重組交易價(jià)格的100%。

本次交易擬收購(gòu)標(biāo)的公司中，標(biāo)的資產(chǎn)平均溢價(jià)率為19.21%，估值為2018年凈利潤(rùn)平均值的32.71倍。廣瀚動(dòng)力、長(zhǎng)海電推收購(gòu)溢價(jià)率較高，分別為166.41%和42.43%，其余標(biāo)的收購(gòu)溢價(jià)率均在20%以下。

資料來(lái)源：中國(guó)動(dòng)力公告、中信建投

值得注意的是，武漢長(zhǎng)海電力推進(jìn)和化學(xué)電源有限公司旗下的子公司湖北長(zhǎng)海新能源科技有限公司，其注冊(cè)經(jīng)營(yíng)范圍也包括化學(xué)電源，生產(chǎn)的“長(zhǎng)海斯達(dá)”牌系列蓄電池可用于船舶、鐵路機(jī)車、通信機(jī)房等。

但據(jù)接近長(zhǎng)海新能源的人士表示，目前該公司的蓄電池生產(chǎn)已不再是主營(yíng)業(yè)務(wù)，相關(guān)產(chǎn)品也交由代理公司銷售。

在中國(guó)動(dòng)力的各動(dòng)力板塊中，化學(xué)動(dòng)力板塊主要依托旗下風(fēng)帆有限責(zé)任公司的蓄電池產(chǎn)品。此次重組，是否會(huì)將長(zhǎng)海新能源的蓄電池產(chǎn)品重新作為重點(diǎn)，并納入其化學(xué)動(dòng)力板塊？對(duì)于近年來(lái)蜂擁而起的鋰離子動(dòng)力電池，中國(guó)動(dòng)力始終保持著謹(jǐn)慎態(tài)度，主要原因就在于鋰電池的安全性問題，在海航方面的安全性要求不容小覷。

綜合電力推進(jìn)具有布置靈活、節(jié)省燃料等特點(diǎn)，適合作為特種艦船的推進(jìn)系統(tǒng)，未來(lái)艦船的推進(jìn)系統(tǒng)將向綜合電力推進(jìn)發(fā)展。同時(shí)，國(guó)內(nèi)特種及民用船舶對(duì)船舶信息化、智能化的要求持續(xù)提高，將對(duì)綜合電力推進(jìn)系統(tǒng)產(chǎn)生巨大的市場(chǎng)需求。公司所屬子公司上海推進(jìn)、長(zhǎng)海電推是國(guó)內(nèi)電力推進(jìn)系統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，依靠特種集團(tuán)下屬712所在推進(jìn)系統(tǒng)核心組件方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)單軸推進(jìn)功率20MW以下的艦船電力系統(tǒng)產(chǎn)品全部國(guó)產(chǎn)化。在擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，公司市占率優(yōu)勢(shì)明顯，特種領(lǐng)域占絕對(duì)壟斷地位，市占率達(dá)到90%以上，民品領(lǐng)域也到達(dá)70%以上。我們認(rèn)為，全電動(dòng)力作為未來(lái)船舶動(dòng)力的主要發(fā)展方向，目前已率先在海巡船、海警船、公務(wù)船、科考船等3000噸級(jí)民船領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用，隨著技術(shù)的不斷成熟將逐步擴(kuò)展到大中型艦船。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)性的不斷提高，民品將繼續(xù)存在較大增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)動(dòng)力全電動(dòng)力板塊有望達(dá)到年20%以上的增速。

從2014年到2018年的利潤(rùn)和收入趨勢(shì)表，可以直觀地看出中國(guó)動(dòng)力的整體業(yè)績(jī)處于穩(wěn)步上升趨勢(shì)中。

目前，我國(guó)海軍正處于向“近海防御與遠(yuǎn)海護(hù)衛(wèi)型結(jié)合”轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，艦艇需求較大，未來(lái)隨著航母編隊(duì)建設(shè)疊加老舊艦艇換裝，我國(guó)海軍裝備還將持續(xù)高速建設(shè)，將會(huì)帶動(dòng)中國(guó)動(dòng)力的特種動(dòng)力業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。