近日，總市值不到50億元的天奇自動化工程股份有限公司（下稱“天奇股份”）拋出總投資額高達50億元的項目投資計劃，“豪賭”廢舊鋰離子電池回收領域。消息公布當天即被深交所問詢，市場也猜測不斷。

日前，天奇股份針對深交所提出的重要資金來源、土地使用權等問題作出了回復。

尚未獲得土地使用權

六月底，天奇股份公布通告稱，公司與江西省贛州市龍南經濟技術開發區（下稱“龍南經開區”）管委會簽署《投資興辦退役動力鋰離子電池、鋰離子電池梯次利用及三元前驅體生產項目合同書》，公司及子公司擬在龍南經開區購置約397.34畝土地，在未來5年內規劃投資以廢舊鋰離子電池原料為主導，形成年產3萬噸三元前驅體及1.2萬噸電池級碳酸鋰的生產項目。

據透露，項目分兩期建設，其中一期收購龍南新大新復合材料有限公司1.7萬平米廠房及47.34畝土地，同時購地D-15、D-16地塊約200畝；二期購地D-17、D-18地塊約150畝建設。

但截至目前，天奇股份尚未獲得該土地的使用權。據回復，該土地尚未履行招拍掛流程，項目建設涉及的立項、環保、規劃、建設施工等有關報批事項尚未獲得相關部門的批復。而天奇股份能否成功競買土地使用權，項目報批事項能否審批成功，目前還存在諸多不確定因素。

深交所對此也格外關注，要求天奇股份“說明若土地使用權競買不成功，公司擬采取的替代方法”。

天奇股份只是表示，根據合同書，公司將通過招拍掛（包括先租后讓）方式取得。雙方約定，龍南經開區應于今年九月前供地約200畝，于2022年十二月底前供地約150畝。公司應于每期供地之日起兩年內建成并投產。如龍南經開區未按時供地，公司投產時間相應順延。

若競買失敗，天奇股份又有何應對辦法？天奇股份稱，如未來該地塊獲取失敗，公司將繼續在龍南經開區選擇適用地塊并積極與當地政府協商，爭取項目早日落地。同時，公司也不放棄尋找在其它合適地區進行項目投資的機會。

此外，深交所問詢中有兩個問題格外引人關注：一是說明公司本次項目的籌劃過程和信息保密情況，籌劃期間公司是否接受采訪調研，并根據《規范運作指引》第5.4.3條的要求報送本次項目的內幕知情人名單，說明內幕知情人是否存在交易你公司股票的情形；二是說明公司是否存在利用信息披露配合二級市場炒作的情形，并函詢公司控股股東、實控人、5%以上股東、董事、監事、高級管理人員未來3個月是否存在股份減持計劃。天奇股份在回復中均作出了正向回復。

籌資存在不確定性

隨著鋰離子電池退役潮來襲，廢舊鋰離子電池回收已經成為億元級新“藍海”。

據東方證券分析，2020年我國動力鋰離子電池累計退役量約20萬噸，到2025年這一數值將快速上升至78萬噸左右，動力鋰離子電池梯次利用以及回收市場規模有望超370億元。另有研究機構測算，到2030年，鋰離子電池回收將形成千億元級市場規模。

天奇股份正是看上了這一市場。“預計未來5—10年，三元前驅體、碳酸鋰等鋰離子電池材料以及廢舊鋰離子電池回收市場需求呈倍速上升。”天奇股份表示，公司核心子公司江西天奇金泰閣鈷業有限公司（下稱“金泰閣”）及贛州天奇鋰致實業有限公司專注于廢舊鋰離子電池回收資源化利用。布局本項目有利于公司進一步向下游電池材料制造業務延伸，最終形成“電池回收—元素提取—材料制造”的廢舊電池資源化利用完整產業鏈。

據天奇股份測算，項目全面達產達標后年產值將達到50億元，年納稅達到40萬元/畝以上。前景看似廣闊，但事實真能如其所愿嗎？

根據規劃，項目總投資約為50億元，其中固定資產投資25億元。

然而，截至七月八日收盤，天奇股份總市值約47億元。據今年一季報，截至三月底，天奇股份總資產60.21億元，凈資產為19.73億元；貨幣資金約10.92億元，應收票據2.28億；銀行綜合授信額度約22.4億元，其中已使用約19.2億元，剩余約3.2億元可用。

高達50億元的投資，天奇股份打算如何籌措？天奇股份的解釋則較為模糊。其表示，根據公司初步投資規劃，項目將于2023年開始投產，部分投產前固定資產投入9.8億元。項目投產前的固定資產投入重要通過公司自有資金、銀行授信、資本市場融資等方式籌資。之后的項目固定建設資金重要來源于公司經營積累和對外融資。

天奇股份同時強調，資金能否按期到位存在不確定性，投資、建設過程中的資金籌措、信貸政策的變化、融資渠道的通暢程度將使公司承擔一定的資金財務風險。

子公司曾嘗試投資相同項目

據悉，本次項目的執行主體是金泰閣或其于龍南經開區設立的項目公司。而早在2018年下半年，金泰閣就曾和龍南經開區管委會簽署了《投資興辦退役動力鋰離子電池綜合回收利用項目合同書》。彼時，天奇股份還沒有取得金泰閣的控制權，金泰閣僅為天奇股份的間接參股公司。

2019年十二月，天奇股份以4.75億元的價格收購了金泰閣61%的股權。2020年七月，金泰閣納入公司合并報表范圍。

天奇股份解釋，在股權交割期間，為了全面掌握金泰閣的生產經營情況，規范其內部管理，并根據市場發展情況制定金泰閣的戰略發展規劃，決定暫停上述合同。截至合同作廢時，項目仍處于落實項目用地階段，金泰閣未開展其他有關工作，也未實際投入資金。

2018年合同與本次合同是否存在重大差異？深交所要求天奇股份說明具體差異及重要考慮。

公開信息顯示，2018年合同擬開發的土地規模為500畝；項目投資金額為30億元，固定資產投資16億元。其中一期固定資產投資7.3億元，一期項目投產后第二年度起年產值達10億元以上，年實現稅收10億元以上。

從上述數據看，兩份合同存在部分差異。天奇股份則稱“兩份合同所涉投資項目均屬于廢舊鋰離子電池資源化利用產業，其重要條款為政府招商引資的基本條款，不存在重大差異”。

近年來，天奇股份業績上升乏力。2018—2020年，公司營收分別為35.03億元、31.58億元和35.92億元，凈利潤為1.38億元、0.72億元和0.61億元。天奇股份希望發力鋰離子電池梯次利用和回收領域，將汽車后市場業務培育為公司新的利潤上升點。

值得注意的是，作為該業務的重要子公司，截至日前，金泰閣均未入圍工信部已公布的兩批《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件》公司榜單。而隨著越來越多的公司涌入，未來競爭將更加激烈。

天奇股份的“豪賭”最終能否成功？本報將持續關注。